خامساً:

مداخل تحليل سوق الاوراق المالية :

تتجه الأسعار في سوق الاوراق المالية على المدى الطويل الى الارتفاع والانخفاض نتيجة تفاعل عدد من العوامل الاقتصادية والاجتماعية والسياسية، اما في المدى القصير فان كثيراً من قرارات التداول تُبنى في جانب كببر منها على اختيارات نفسية، اذ ان حركة الاسعار تحكمها تطلعات وتوقعات المشترين ورغبات المضاربين وجميع المتعاملين في هذه الاسواق.

وهناك مدخلان أساسيان لتحليل سوق الاوراق المالية هما :

• التحليل الاساسي Fundamental Analysis:

وهي طريقة علمية تقوم على تحليل البيانات والمعلومات المالية والاقتصادية بهدف التعرف على عوائد الاوراق المالية المتوقعة والمخاطر المصاحبة لذلك. وتشمل طريقة التحليل الأساسي للاوراق المالية مجموعة من المتغيرات الاقتصادية هي:

 ١ . المتغيرات الاقتصادية الكلية : وتشمل تحليل الناتج القومي ومعدلات التضخم.........الخ.

٢. المتغيرات الاقتصادية القطاعية: وتشمل تحليل القيمة المضافة لقطاعات ذوي الاوراق المالية محل التحليل وحجم الاستثمار وحجم التسهيلات الائتمانية للقطاع.

٣. المتغيرات الاقتصادية الجزئية: وتشمل تحليل حجم القروض الممنوحة للمنشأة والمبيعات وانتاجية العمل ورأس المال في المنشآت.

٤. السياسات الاقتصادية: وتشمل تحليل السياسات المالية متضمنة الانفاق العام والضرائب والرسوم، وتحليل السياسات النقدية متضمنة : معدلات الفائدة وعرض النقود والتسهيلات المصرفية وترتيب اصول المصارف.

ب- التحليل الفني technical analysis:

تقوم هذه الطريقة على تحليل السوق من زاوية العرض والطلب للاسهم قيد التحليل، اذ يركز هذا التحليل بصفة اساسية على حركة اسعار الاسهم الخاصة بشركة معينة او مجموعة من الشركات اكثر من التركيز على محددات الربحية المتوقعة، اذ يعتقد المختصون الذين يميلون الى هذا النوع من التحليل ان حركة الاسعار في الماضي وحجم التعاملات المالية مؤثر لحركة الاسعار في المستقبل. ويساعد التحليل الفني ايضاً متخذي القرار الاستثماري على معرفة جوانب عدة في سوق الاوراق المالية من اهمها :

١. التوقيت الصحيح لاتخاذ القرارات الاستثمارية المناسبة.

٢ . معرفة السلوكيات النفسية للمضاربين التي من شأنها التأثير في اداء السوق المالي.

٣. التنبؤ باتجاهات اسعار الاوراق المالية خلال المدد الزمنية القادمة.

٤. تحديد مستويات سعر الورقة المالية المستهدفة.

وينصب اهتمام المحللين الفنيين على مقدار حركة الاسعار ومداها فضلاً عن المدة التي استغرقتها وكذلك حجم التداول وأهم من ذلك كله أثر هذه الحركة في وضع السوق عامة ويتركز عمل المحلل الفني على معرفة اتجاه الاسعار ودراسة الانماط السلوكية بأشكالها المختلفة التي غالباً ما تتكرر في المدد الزمنية اللاحقة مما يساعده على التنبؤ الصحيح بحركة الاسعار مستقبلاً.

وتحتل عملية توقيت البيع والشراء اهمية كبيرة في التحليل الفني وذلك لان التوقيت هو احد اهم عناصر العملية الاستثمارية ان لم يكن اهمها على الاطلاق ولذا فالمحلل الغني ينظر الى حركة الاسعار في السوق على اساس ان السعر يعكس كل الانباء والمعلومات المعلنة وغير المعلنة وكذلك توقعات جميع المتعاملين به، وهو ما يعرف بأن السوق يقوم بخصم كل المؤشرات ليبلورها ويعكسها في سعر التداول (market action discunts everything) .