الفصل السادس

فرص الاستثمار ومصادر عرض الموارد الرأسمالية

مقدمة :

يتطلب الفهم الصحيح لسوق رأس المال الإلمام بالجانبين الأساسين في هذا السوق، جانب الطلب وجانب العرض، نظراً لأن جميع العروض لرأس المال مشتقة من العرض الأولي وهو الادخار، وجميع الطلبات على رأس المال مشتقة من دوال إنتاج السلع والخدمات التي يعتبر رأس المال عنصراً أساسا من عناصرها الإنتاجية.

فرص الاستثمار

من الضروري أن يكون الطلب على رأس المال طلبا رشيدا، أي ينجم عنه زيادة في الأصول الإنتاجية ومن ثم زيادة الناتج. ومن الأهمية بمكان أن يقدم المحللون الماليون في الأجهزة التمويلية إرشادات تمويلية تؤدي إلى فعالية الائتمان، إسهامه في تنمية الأنشطة الاستثمارية وكذلك الأعمال الإنتاجية في المشروعات الاستثمارية. ويمكن أن تقوم الحكومات في الدول النامية بالخدمات التعليمية والتوجيهية والإرشادية لرجال الأعمال وخاصة صغارهم. كما يجب إرشاد شباب المستثمرين وتعليمهم أسس جديدة في التفكير من حيث القدرة والرغبة في التعلم واتباع كل ما هو جديد ومفيد في رفع الكفاءة الإنتاجية للمنشآت الإنتاجية، وأن يكون طلب المنتجين على رأس المال مبنياً على أسس اقتصادية سليمة. 

فالطلب على رأس المال ما هو إلا طلب مشتق يعكس حاجة المنتجين للمقادير المُثلى من العناصر الرأسمالية التي تحقق شروط الكفاءة الإنتاجية، ويعني ذلك أن الطلب على رأس المال هو طلب مشتق من الدالة الإنتاجية التي يعتبر رأس المال عنصراً أساساً من عناصرها ، ومن أجل الوصول إلى تقديرات موضوعية للطلب على رأس المال (أو أي شكل من أشكاله) يجب المرور بخطوات تحليلية محددة ، وفق توصيف اقتصادي رصين للعلاقات السببية الموضحة لأثر رأس المال على الإنتاج.

فإذا فرض أن الغرض من طلب عنصر السماد الكيماوي (كأحد أشكال رأس المال اللازم لإنتاج الغذاء على سبيل المثال) هو بغرض استخدامه لإنتاج محصول القمح ، فإنه يلزم تقدير  أثر تغيرات الكمية المستخدمة من السماد على إنتاج القمح ، من خلال تقدير الدالة الإنتاجية للقمح التي تشرح تأثير الكميات المستخدمة من السماد على إنتاج القمح. والمعادلة التالية هي دالة إنتاجية بسيطة في صورة كوب دوجلاس الشهيرة تفترض  ثبات كافة عناصر إنتاج محصول القمح باستثناء عنصر السماد النيتروجيني (كأحد صور رأس المال التشغيلي الضروري في إنتاج القمح) :   

Y = ax^b

حيث يمثل المتغير Y  كمية إنتاج القمح بالطن ، وتمثل × كمية السماد النيتروجيني (الأزوتي) المستخدمة في انتاج القمح معبراً عنها بوحدات فيزيقية وليكن الكيلوجرام ، a ,b  وهي معالم الدالة الانتاجية المقدرة . وبفرض ان مزارع القمح تسعى الى استخدام الكمية المثلى من السماد النيتروجيني (صورة من صور رأس المال) التي تحقق له اقصى ربح ممكن . وتعني هذه الفرضية ان منتج القمح هو منتج رشيد ، وفي ضوء مبادئ النظرية الاقتصادية ، وفي ظل المنافسة التامة فإن هدف أقصى ربح يتحقق باستيفاء الشرط الذي توضحه المعادلة التالية :  

VMP) _w = P_c )

حيث : 

_w(VMP) = قيمة الإنتاجية الحدية لوحدة رأس المال بالريال .

= الإنتاجية الحدية الفيزيقية لوحدة رأس المال من القمح بالطن مضروباً في سعر الطن من القمح بالريال.

= bax ^b-1 مضروبة في سعر الطن من القمح بالريال P_w

P_c = سعر استخدام الوحدة من رأس المال (سعر السماد في هذه الحالة)

ومن ثم تتحقق كفاءة استخدام السماد (رأس المال) في إنتاج القمح بتحقق شرط الكفاءة وفقاً للمعادلة التالية :

P_w  bax ^b-1  = VMP _w  = P_c

وبإجراء بعض العمليات الجبرية البسيطة على المعادلة السابقة يمكن تحديد كمية السماد المثلى الواجب استخدامها (وهي بطبيعة الحال الطلب على السماد وهو أحد صور رأس المال).  وبذلك يكون الطلب على رأس المال هو :

حيث يمثل المقدار (b-1/1) مرونة الطلب على السماد (عنصر رأسمالي) .  

وتعتبر هذه المعادلة ذات فائدة هامة في دراسة التمويل من وجهة نظر طلب رجال الأعمال (مزارعي القمح في حالتنا هذه) على رأس المال (السماد في مثالنا هذا) .