معدل العائد على رأس المال المستثمر

يمكن تحديد معدل العائد على رأس المال المستثمر بقسمة صافي الربح على إجمالي رأس المال المستثمر، ونقصد بصافي الربح المحقق من العمليات التشغيلية بينما نقصد بإجمالي رأس المال المستثمر مجموع كل من صافي الأصول الثابتة ورأس المال العامل الذي يمثل الفرق بين الأصول قصيرة الأجل والالتزامات قصيرة الأجل.

ويمكن احتساب معدل العائد على رأس المال المستثمر كمحصلة لضرب نسبة صافي الربح (صافي الربح ÷ المبيعات) في معدل دوران الاستثمارات (المبيعات ÷ إجمالي رأس المال المستثمر). ويرتبط تحديد معدل العائد المستثمر المستهدف (المخطط) في بداية الفترة عادة بوضع الإطار العام المحدد لأهداف مختلف مراكز المسئولية وتسعى الوحدة الاقتصادية دائماً إلى تحقيق معدل يفوق تكلفة الفرصة البديلة لتلك الأموال المستثمرة. 

ويتطلب نظام موازنات الأداء الفعال أن تقوم إدارة الوحدة الاقتصادية بوضع وبناء أهداف الأداء لكل مركز مسئولية داخل الهيكل التنظيمي على أن يتم التنسيق بين أهداف الأداء المقررة لتلك المراكز بما يساعد على تحقيق الأهداف الكلية للوحدة الاقتصادية، وباستخدام معدل العائد على رأس المال المستثمر كمقياس كمي يقوم نظام موازنات الأداء بترجمة الأهداف الكلية للوحدة الاقتصادية إلي أهداف فرعية لكل مركز مسئولية داخل الوحدة الاقتصادية، ويتيح ذلك ترجمتها إلى أهداف تفصيلية وأكثر تحديداً بالنسبة للمستويات الإدارية الدنيا في الهيكل التنظيمي.

ولتوضيح ذلك دعنا نفترض أن رأس المال المستثمر بإحدى المنشآت 150000 جنيه، وبفرض أن هدف الإدارة العام (الشامل) يتمثل في تحقيق معدل عائد على رأس المال المستثمر 20% فينبغي في هذه الحالة أن تحقق المنشأة مبيعات بمبلغ 300000 جنيه، ويفسر الشكل التالي هذه النتيجة حيث يساعد على تفسير الأسس التي يتم الاستناد إليها في تحديد القيم المستهدفة بالنسبة للتكاليف والمصاريف والأرباح والاستثمارات ورأس المال العامل اللازمة لتحقيق هذا الهدف الشامل للمنشأة عند كل مستوى من مستويات الهيكل التنظيمي لها كما يلي (القيم بآلاف الجنيهات) :

وفي نهاية الفترة، وبعد تنفيذ المهام الفعلية يتم قياس معدل العائد على رأس المال مرة أخرى على أساس فعلي حيث يتم إجراء المقارنات وتقييم الأداء كما يتضح من خلال المثال التالي.

مثال (5) :

ظهرت البيانات المقدرة التالية في بداية الفترة بمنشأة كامل:

المبيعات 400000 جنيه، مخزون أول الفترة 20000 جنيه، المشتريات 210000 جنيه، المصاريف البيعية 80000 جنيه، المصاريف الإدارية والتمويلية 40000 جنيه، النقدية بالخزينة 70000 جنيه ، حسابات العملاء وأوراق القبض 80000 جنيه ، الموردين وأوراق الدفع 40000 جنيه ، بنك سحب على المكشوف 20000 جنيه، الأصول الثابتة 380000 جنيه، مخزون أخر الفترة 30000 جنيه.

والمطلوب :

1 - تحديد تكلفة المبيعات، ونسبة المصاريف البيعية والإدارية، ونسبة الربح، وحجم رأس المال المستثمر، وتحديد معدل دوران الاستثمارات، ومعدل العائد على رأس المال المستثمر.

2 - إذا حققت الشركة معدل عائد على رأس المال المستثمر 20 % فما هي فعالية الإدارة في تحقيق المستهدف منها.

حل مثال (5) :

ورغم أهمية وشيوع استخدام معدل العائد على رأس المال المستثمر كمقياس لتقييم الأداء فإن استخدامه في هذا المجال يحيط به عدة انتقادات لعل من أهمها أنه يهتم بفعالية الأداء خلال الأجل القصير ويهمل الأجل الطويل وبالتالي قد تؤدي الرغبة في تحقيق معدل مرضي في الأجل القصير إلى فقد المنشأة لفرص استثمارات حقيقية ومربحة في الأجل الطويل، ومن ناحية أخرى فإن بعض العناصر المؤثرة في تحديد معدل العائد قد لا تكون خاضعة لرقابة ومسئولية المدير المسئول لمركز الاستثمار وبالتالي فإن العائد المحقق لا يعبر عن أداءه الحقيقي.