سوق رأس المال Capital Market :

هو المكان او الزمان الذي يتم فيه عقد الصفقات المالية والاستثمارية والتجارية طويلة الاجل ، في هذا السوق يوجد نشاطين هامين ورئيسين يمارسهما المتعاملون هما :ـ

أولاً : ادوات الدين كالسندات Bonds  :

ويمكن تناولها على النحو الآتي :ـ

أ ـ تعريف السندات Bonds : يعتبر السند قرضاً طويل الاجل يحمل سعر فائدة ثابت توافق بموجبه الشركة التي اصدرته بدفع قيمته كاملة بالاضافة الى الفائدة المستحقة عليه عند حلول تاريخ الاستحقاق ، وقد كانت السندات تصدر باستحقاقات من (10ــ 20) سنة ، الا انه اصبح مألوفاً ان تصدر بفترات استحقاق (5ــ10) سنوات وحتى لأقل من اقل من هذه الفترات ، فالسندات كمصدر تمويل طويل ااجل يشبه القروض محددة المدة ، ولكن اصدار السندات يتم الاعلان عنه والدعاية له ويعرض على الجمهور ، ويباع الى عدة مستثمرين مختلفين افراداً وعليه عادةً من جهة واحدة مما يجعله اقل خطورة من القرض ، ولا يعتبر حامل السند مالكاً في الشركة ، ولا يحق له التدخل في شؤونها ، ولكن يحق له استرداد دينه في حالة تعرضها للافلاس قبل ان يحصل حملة الأسهم الممتازة والعادية على حقوقهم ، ويعتبر السند من الاوراق المالية القابلة للتداول في سوق رأس المال ، ولذلك يتحدد السند القيم :ـ

أ ـ القيمة الاسمية Barvalue : وهو سعر الاصدار الذي يكون موحداً ، وعادة ما تصدر السندات بقيمة اسمية عشرة دنانير او مضاعفتها .

ب ـ القيمة السوقية Market Value : تتغير هذه القيمة اثناء تداول السند في السوق المالي ارتفاعاً او هبوطاً بحسب التغيير في اسعار الفائدة المصرفية والاسهم ، ان بعض الشركات تفضل اصدار السندات طويلة الاجل بأسعار فائدة متغيرة ، وهناك انواع مختلفة من السندات التي تصدرها الشركات لعل اكثرها اهمية هي :ـ

انواع السندات : يمكن اجمال اهم انواع السندات وعلى النحو التالي :ـ

1ـ سندات الرهن Secured Bonds : وهي سندات مرهونة (مضمونة) بأصول ثابتة Fixed Assets تقدمها الشركة لحملة السندات .

2ـ السندات غير المضمونة Unsecured Bonds : وهي طويلة غير مكفولة برهن موجودات معينة ، ولا تصدر الا عن شركة قويـة جداً مثل البنوك او شركات التأمين القوية ، وشركات الخدمات الاخرى ذات المركز الجيد .

3ـ السندات القابلة للتحويـل Convertible Bonds : وهي سندات يمكن تحويلها الى اسهم عادية بسعر ثابت بناءً على طلب مالكيها .

 4ـ سندات الدحل Income Bonds : وهو نوع آخر من السندات ، ولكنه يختلف عن غيره من السندات بأنه مشروط بتحقيق الارباح ، فان ربحت الشركة يحصل حامل السند على سعر فائدة أعلى من سعر الفائدة على السندات الاخرى .

5 السندات القابلة للاعادة Potable Bonds : وهي السندات التي يحق لحاملها اعادتها متى شاء وقبض قيمتها الاسمية نقداً بالاضافة الى الفوائد المستحقة .

 6ـ سندات القوة  الشرائية Purchasing Power : وهو سند تعتمد الفوائد عليه على دليل التضخم بحيث يتم حماية حامله من تأثير التضخم في السوق ، يستخدم هذا السند في الدول التي تعاني من معدلات تضخم عالية .

 7ـ السندات القابلة للاستدعاء Callable Bonds : وهي السندات التي يحق للشركة التي اصدرتها سداد قيمتها قبل موعد استحقاقها ، وفي الوقت الذي تختاره ، وتلجأ الشركة الى استدعاء سنداتها عندما تنخفض اسعار الفائدة السائدة في السوق عن سعر فائدة السند .

ثانياً : ادوات الملكية Equity in Strument  :

كالأسهم ، وتتصف هذه الادوات بتغير اسعارها في السوق مقارنةً بأدوات السوق النقدي ، ولذا فهي تعتبر اكثر مخاطرة ، وتصدر السندات عن الشركات المساهمة والحكومة ، اما ادوات الملكية فتصدر عن الشركات المساهمة ، اما بالنسبة لأسواق الاقراض والاقتراض طويلة الأجل فهي تتعامل بالقروض العقارية والاستهلاكية وقروض البنوك التجارية والزراعية وهي قروض طويلة الأجل ، والمؤسسات التي تتعامل معها هي مؤسسات مالية وسيطة ولا سيما البنوك التجارية وشركات الوساطة ولتوفير الفاعلية والكفاءة لسوق رأس المال لا بد من توفر شرطين أساسيين هما :

1ـ توفر ادوات الاستثمار المناسبة : لتخصيص الاموال المتاحة فيه للاستخدامات الرأسمالية الأكثر انتاجية وبأقل تكلفة مممكنة .

2ـ ان يتوفر فيه سوق ثانوي نشط : يوفر للاوراق المالية الصادرة فيه درجة كافية من السيولة تتيح لمن يحملها تحويلها الى نقد اذا ما رغب في بيعها قبل موعد استحقاقها ، وهذا الشرط مهم جداً لأنه يزيد من تداول هذه الاوراق ويوفر لسوق رأس المال العمق والاتساع .