ثانياً : التحليل بالنسب المالية : Financial Ratio Analysis

تعد النسب المالية أداة منتشرة الإستعمال في مجال تحليل القوائم المالية إذ أنها تقدم بیانات وعلاقات ذات مغزى أو إرتباط بأهداف المشروع الذي تسعى إدارته لتحقيقها کالمحافظة على السيولة لضمان القدرة على الوفاء بالالتزامات في مواعيد إستحقاقها ، والعمل على تحقيق أعلى عائد إلى الأموال المستثمرة والحفاظ على إستمرارية المشروع ونموه وإزدهاره . 

وتعرف النسب المالية بأنها : علاقة بين رقمين وناتج هذه المقارنة لا قيمة له إلا إذا قورن بنسبة أخرى متفق عليها حيث تسمى هذه النسبة المتفق عليها بالنسبة المرجعية أو نسبة الصناعة التي ينتمي إليها المشروع .

ولما كانت النسبة المالية علاقة بين بندين أو أكثر من بنود القوائم المالية فإنه يجب إختيار البنود ذات الدلالة والإرتباط . وإن عملية إشتقاق النسبة أو إيجادها رياضياً قد تبدو سهلة لأنها حاصل قسمة عددين ولكن الأهم من ذلك هو تفسير الناتج وأن يكون ذا دلالة و معنی. 

وتنبع أهمية النسب المالية من كونها أكثر قدرة على التعبير مما لو كانت مجرد أرقام مطلقة فالقول بأن حجم الأصول في المشروع يبلغ 3 ملايين دينار هو أمر يدعو للإطمئنان إلى كبر حجم المشروع وقدرته على الإنتاج لكن إذا تبين أن 70% منها مشتراة عن طريق الإقتراض فقد يبدو الحكم مختلفاً بعض الشيء. 

والنسب المالية تستمد أهميتها من قدرتها على قياس إستخدام إدارة المشروع للأموال المتاحة بالشكل الأمثل وتحقيق أفضل أرباح ممكنة والحفاظ على الأموال المستثمرة وتنميتها. والنسبة المالية الجيدة هي التي تتسم بالخصائص التالية :

1- سهولة إستخراج بنودها .

2- ذات دلالة واضحة .

3- يسهل تفسيرها .

4- تساعد في الحكم على وضعية المشروع أو في إتخاذ القرارات .

5- الإستفادة من النسبة في وقت الحاجة إليها .

6- أن يسهل تفسير التغير في النسبة وتحديد أسبابه .

7- أن يكون لها علاقة وطيدة مع الغرض الذي إحتسبت من أجله .

وعموماً فإن التصنيف الأكثر شيوعاً للنسب هو تصنيفها إلى :

أ- نسب السيولة والقدرة على مواجهة الإلتزامات أو ما يسمى أحياناً بنسب الملاءة .

ب- نسب النشاط أو ما يسمى أحياناً بنسب التشغيل .

ج- نسب الربحية .

د- نسب هیکل رأس المال أو ما يسمى أحياناً بنسب الرفع المالي .

هـ - نسب السوق أو ما يسمى أحياناً بنسب الإستثمار أو نسب السوق المالي .

وفيما يلي توضيح موجز لهذه النسب :

أ- نسب السيولة : Liquidity Ratios

تهتم الشركة بالسيولة بهدف أداء إلتزاماتها قصيرة الأجل عند حلول مواعيد إستحقاقها، لأن التوقف عن أداء هذه الإلتزامات یعني عسر الشركة مالياً  Insolvency ويؤدي إلى الإضرار بمصلحة المساهمين . 

وتستخدم نسب السيولة لقياس مقدرة المشروع على الوفاء بالتزاماته في مواعيد إستحقاقها ، وأهم نسب السيولة :

نسبة التداول Current Ratio ، نسبة السيولة السريعة Quick Ratio or Acid Test صافي رأس المال العامل Net Working Capital ، القدرة على خدمة الديون . 

ب- نسب النشاط : Activity Ratios 

يقیس مدى قدرة المشروع على توليد مبيعات من خلال أصوله وتسمى أحياناً هذه النسب بمعدلات الدوران وتقاس بعدد المرات ، وتعتبر معدلات الدوران قياساً لسرعة تحرك الأصول وتحولها إلى مبيعات ثم نقدية ، كما تعتبر معیاراً للحكم على كفاءة سياسة البيع في المشروع وإدارة المشروع بشكل عام ، وأهم نسب النشاط :  

معدل دوران المخزون السلعي Inventory Turnover ، معدل دوران الذمم المدينة وأوراق القبض Receivables Turnover ، فترة السداد Paidl Period ، فترة التحصيل Collection Period ، معدل دوران الأصول Assets Turnover ، معدل دوران الذم الدائنة و أ. الدفع Payables Turnover  .

ج- نسبة الربحية : Profitability Ratios

يهتم أصحاب المشروع بالتعرف على العائد المتوقع على أموالهم المستثمرة في المشروع ، لذلك يجب على المحلل قياس العائد وعدم الإكتفاء بذلك إذ يجب عليه أيضاً مقارنة هذا العائد بمعدل العائد الذي يتوقعه المستثمر .

والربحية هدف أساسي لغالبية المشاريع ، مما يستوجب على المدير المالي الإجتهاد في إستثمار الأموال بما يحقق أكبر عائد وبأقل المخاطر Risks ، ويمكن قياس الربحية من خلال مجموعة النسب التالية :

القوة الإيرادية Earning Power ، معدل العائد على الإستثمار - Return on Invest Iment ، العائد على حقوق حملة الأسهم العادية Return on Equity Common Stocks ، هامش الربح Profit Margin ، معدل التوزيع النقدي للأرباح .

د- نسب الرفع المالي : Financial Leverage Ratios   

الرفع المالي هو عبارة عن بيان مدى أو نسبة إستخدام التمويل بالأموال المقترضة لجزء من الأصول ، ويترتب على هذا النوع من التمويل أعباء مالية كالفوائد لا بد من سدادها في مواعيد إستحقاقها قبل دفع أي أرباح موزعة للملاك ، والعجز عن دفع هذه الأعباء يلحق الضرر بالسمعة الإئتمانية للمشروع ، لذلك تحرص إدارة المشروع و ملاکه دائماً على معرفة درجة التمويل بالديون والمخاطر المترتبة على ذلك .

ولعل أكثر نسب الرفع المالي شيوعاً : نسبة الرافعة المالية ونسبة الديون إلى حقوق الملكية . 

هـ - نسب الإستثمار والسوق المالي : Market or Investment Ratios

وهي النسب التي تقيس خصائص الأسهم العادية ، ويهتم عادة بهذه النسب المدير المالي إذ أنه يبحث عن تنمية ثروة أصحاب المشروع لاسيما منهم حملة الأسهم العادية وذلك من خلال زيادة القيمة السوقية للأسهم قدر الإمكان .

ويسترشد المحلل عادة في هذا المجال بمجموعة من النسب أهمها : القيمة الدفترية للسهم العادي ، نصيب السهم العادي من الأرباح المحققة (EPS) ، نصيب السهم العادي من الأرباح الموزعة (DPS) ، ريع السهم ، نسبة سعر السهم السوقي إلى ربحه (P/E) ، العائد لفترة الإقتناء (HPY) .

وسيرد ملخصاً لهذه النسب ومعادلاتها وكيفية إحتسابها . 

مواضيع ذات صلة

الطـريقـة الـمـباشـرة لإعـداد قـائمـة التـدفقـات النـقديـة

الطريقة غير المباشرة لإعداد وعرض قائمة التدفقات النقدية

الإفصاح عن السياسات المحاسبية والتقديرات الهامة في إعداد القوائم المالية

الإيضاحـات المرفـقـة للقوائـم الماليـة Notes to the Financial Statements

قائمة التغيرات في حقوق الملكية Statement of Changes in Equity و قائمة التدفقات النقدية Cash Flow Statement

قائمـة الدخـل الشامـل Statement of comprehensive income وافصاحاتـها وبنـود عـرضـها

محتوى قائمة الدخل Income Statement وأهدافـها ومحدداتـها

المعلومات التي يجب عرضها والافصاح عنها في الميزانية العمومية وقائمة المركز المالي والقوائـم المالية الاخرى

تـصنیـف بـنود حـقـوق المـلكيـة Classification of Stockholders Equity

الالـتـزامات غـيـر المـتداولـة Non-Current Liabilities

تصنيف الإلتزامات Classification of Liabilities (الإلتزامات المتداولة Current Liabilities)

الأصـول غيـر المتـداولـة Non - Current Assets